日系三巨头财报曝光，关税冲击下利润承压，中国市场成关键胜负手。
2025年7月，随着丰田、本田、日产相继发布本财年第一季度（4月1日至6月30日）财报，日系车企三强的业绩分化格局愈发清晰。在全球汽车行业普遍面临关税压力与电动化转型阵痛的背景下，三家企业走出了截然不同的路径：丰田凭借规模优势稳住阵脚，成为唯一实现销量增长的车企；本田净利润腰斩，在投入与控制之间艰难平衡；而日产则由盈转亏，陷入转型深水区的泥潭。
作为全球销量冠军，丰田在本季度展现出罕见的韧性。数据显示，其全球交付量达241.1万辆，同比增长7.1%，不仅远超本田和日产之和，更在上半年累计销量突破550万辆，同比增长7.4%，领先第二名大众汽车集团超百万辆。这一“压舱石”般的稳定表现，在当前国际贸易环境动荡的背景下显得尤为珍贵。丰田的强势并非偶然，而是长期全球化布局与混合动力技术积累的结果。
相比之下，本田与日产的表现则令人担忧。本田本季度乘用车交付量为83.9万辆，同比大幅下滑30%，创下三强中最严重的跌幅；日产全球销量70.7万辆，同比下降10.1%。更严峻的是，两者营收与利润双双承压。本田营收5.34万亿日元，微降1.2%；日产营收仅为2.7万亿日元，同比下滑9.7%，不足丰田的四分之一。这种结构性差距正在从“量变”演变为“质变”，预示着日系阵营内部的重新洗牌已悄然开始。
利润端的崩塌成为本季度最刺眼的信号。尽管丰田实现了营收与销量双增，但净利润同比下滑37%至8413亿日元，营业利润下降11%至1.17万亿日元，利润率从11.1%收缩至9.5%。这标志着丰田正陷入典型的“增收不增利”困境。而本田的归母净利润仅为1704亿日元，同比下降50.2%，营业利润利润率从9%骤降至4.6%。最令人警觉的是日产——净亏损1157.6亿日元，营业利润亏损791亿日元，利润率跌至-2.9%。这不仅是数字上的逆转，更是企业健康度的红色预警。
值得注意的是，这场利润危机并非日系独有。同期宝马、奔驰二季度净利润分别下滑31.9%和68.7%，奥迪上半年税前利润下降39.2%，大众、现代、Stellantis等全球巨头也无一幸免。可以说，全球汽车产业正经历一场由地缘政治引发的系统性“关税阵痛”。然而，日系车企因其高度依赖出口的产业结构，受到的冲击尤为剧烈。
北美市场正是这场风暴的中心。数据显示，美国市场贡献了三家车企约四成的销售额：丰田在北美销售额达5.3万亿日元，同比增长6.2%；本田在北美销量增长51%，是其全球唯一增长区域；日产在美国的净销售额占比同样达四成，为其最大单一市场。但正是这一核心利润池，成了美国关税政策的直接打击对象。
2025年4月初，特朗普政府宣布对日本输美商品加征25%“对等关税”，远高于此前2.5%的基准税率，矛头直指汽车出口。虽在7月22日美日达成新协议，将税率降至15%，但前期高关税与政策不确定性已造成实质性伤害。这一政策波动如同一场“精准打击”，直接击穿了日系车企的利润防线。
据丰田披露，仅本季度其营业利润就因关税减少4500亿日元，全年预计损失达1.4万亿日元。更值得警惕的是，丰田首次在北美市场由盈转亏——尽管销量增长12.7%至79.4万辆，但营业利润却亏损211亿日元，同比减少106.2亿日元。这意味着，在高关税环境下，销量增长已无法转化为利润，传统出口模式遭遇根本性挑战。
日产方面，仅第一财季因美国关税就损失687亿日元利润，全年营业利润可能缩水3000亿日元。CEO伊万·埃斯皮诺萨直言“Re:Nissan复苏计划刻不容缓”，这不仅是战略表态，更是生存呼唤。而本田虽受影响较小（营业利润减少约1250亿日元），但其仍展现出更强的应对信心——在重新评估后，将全年营业利润目标从5000亿日元上调至7000亿日元，显示出一定的成本调控能力与市场弹性。
在全球市场承压的背景下，中国市场的表现成为日系车企能否稳住基本盘的关键变量。其中，丰田无疑是最亮眼的存在。2025年上半年，其在华销量达83.77万辆，同比增长6.8%；第二季度销量同比增长9.5%，营业利润达550亿日元，同比增长10.4%。一汽丰田与广汽丰田分别实现16%和2.58%的增长，是当前唯二在华增长的日系合资品牌。这一成绩得益于其在营销优化、成本控制及合资企业协同上的持续深耕。
反观日产与本田，则深陷中国市场泥潭。上半年，日产在华交付27.95万辆，同比下滑21.3%；本田在华销量仅31.52万辆，下滑超24%。非豪华合资品牌的市场空间正被自主品牌与新势力不断挤压，价格战愈演愈烈。正如日产CEO所言：“中国市场竞争依然激烈，细分市场持续萎缩。”这一判断，实则是整个日系品牌在中国处境的真实写照。
面对困局，电动化成为唯一的突围路径，但三家企业的战略选择截然不同。丰田走的是“渐进式全面转型”路线：2025年上半年，其电动化车型销量占比已达47.6%，其中混合动力车型增长16.7%，插混与纯电也保持两位数增长。更重要的是，丰田宣布将在日本本土新建整车工厂，预计2030年代初投产，进一步夯实电动化产能。这种“稳扎稳打+长期投入”的模式，体现出其作为行业龙头的战略定力。
本田则选择了“押注未来”的激进策略。尽管当前电动车业务预计亏损6500亿日元，且已将电动化总投入从10万亿日元缩减至7万亿日元，但其仍坚持推进“本田0系列”纯电平台，计划2026年量产，目标2028年后实现盈利。这种“先输后赢”的布局，风险极高，但也可能是打破僵局的唯一机会。毕竟，在电动化赛道上，犹豫就意味着出局。
相比之下，日产的电动化步伐显得迟缓而孤注一掷。其寄望于自研首款纯电SUV N7打开局面——该车型6月单月销售6189辆，上市一个半月累计交付破万，初现市场潜力。后续还将推出插混版N6，试图以“单点突破”带动整体转型。然而，缺乏明确销量目标与系统性规划的“Re:Nissan”计划，仍难掩其转型节奏落后的现实。在全球电动化加速的今天，慢一步，就可能永远掉队。
从整体来看，日系三强正站在命运的十字路口。丰田凭借规模与混合动力优势暂时稳住阵脚，但北美利润崩塌已敲响警钟；本田在亏损中坚持未来布局，展现出转型决心，但代价沉重；日产则已滑入危险区，亟需一场真正的战略重构。而这一切的背后，是全球化退潮、保护主义抬头与技术变革叠加的复杂现实。
我认为，此次财报暴露的不仅是短期利润波动，更是日系车企长期发展模式的深层危机。过去依赖低成本制造、燃油车技术优势与出口导向的增长逻辑，正在被电动化、本地化与地缘政治重塑。未来谁能更快适应“高成本、高不确定性、高技术门槛”的新规则，谁才能真正走出困境。对于日系品牌而言，这不仅是一场财务战，更是一场生死存亡的转型之战。
